В любой отрасли есть проекты, которые связаны с выполнением требований всяческих надзорных органов. Самый типичный случай – экология, но в принципе, вариантов много. Поскольку легче всего решения об инвестировании принимаются тогда, когда известен экономический эффект, то и по таким проектам всегда стараются его определить. Но на практике с выделением экономического эффекта от этих инвестиций возникает много проблем.
Вот конкретный пример ситуации, которую нам пришлось разбирать.
На месторождении проложены трубопроводы. Часть из них – для нефти, часть – для закачки воды. Теоретически, проложенный один раз трубопровод может прослужить и 20 лет, и даже больше. Но по мере старения, трубопровод всё чаще рвется. А каждый порыв – это не только необходимость ремонта, но также потерянная нефть и самое главное – экологический ущерб и необходимость его устранения. Соответственно, надо трубопроводы менять. А чтобы принять решение о замене, надо бы оценить экономический эффект этого мероприятия.
Начинается всё, естественно, с прогнозирования числа порывов. Для этого используются статистические данные, которых достаточно много, ведь трубопроводов десятки и эксплуатируются они уже не одно десятилетие. Затем для каждого порыва надо определить ожидаемый убыток. И вот тут есть варианты…
Возможны два подхода:
- Считать убытком только реально возникающие расходы: стоимость ремонта и потерянную нефть.
- Считать убытком расходы, которые возникнут «в идеальном мире», т.е. если компания заплатит все штрафы и проведет полную рекультивацию земель.
Первый подход методически правильнее и честнее. Штрафы и другие экологические выплаты возникают далеко не всегда, реальные расходы на них относительно невелики. Следовательно, считать их стабильным убытком от порывов было бы неверно. Но если исключить штрафы, то экономический анализ почти всегда будет приводить к выводу, что замена трубы нерентабельна. И поэтому сотрудники компаний, от которых требуют эффективных проектов, идут по второму пути.
Во втором же случае обычно оказывается, что проекты замены трубопровода очень выгодны. Ещё бы! Ведь размер штрафов обычно как раз рассчитан на то, чтобы нарушителю (если его поймали) было крайне невыгодно его платить. Поэтому все те, от кого требуют обоснования таких проектов, охотно включают штрафы в список сэкономленных затрат. Проблема только в том, что оценка проекта в этом случае опирается на совершенно виртуальные, не существующие в действительности цифры. Что делает весь анализ бессмысленным.
Выход заключается в том, чтобы действовать первым способом, но не пытаться принимать решение на основе каждого отдельно взятого проекта, а учитывать их отрицательный NPV в составе общих денежных потоков месторождения и уже на основании общей картины формировать экологический бюджет.