Фин. анализ России. Итоги 2009 года
4 месяца назад для журнала «Генеральный директор» я написал статью о том, как анализировать финансовое состояние страны по принципам, которые обычно применяются к компаниям. Прошло 4 месяца, закончился год. Теперь посмотрим, как изменилось состояние страны, если оценивать его по тем критериям.
Средняя цена на нефть по сравнению с 1 сентября немного подросла. Тогда она держалась в районе $70, сейчас колеблется в интервале $72-80. Во всяком случае, никаких движений вниз не происходит.
Рентабельность внешней торговли
Положительное месячное сальдо внешней торговли падало в худшие моменты кризиса до уровня $5 млрд. Но с марта по сентябрь сальдо плавно росло, в сентябре остановилось на уровне $11,5 млрд. и с тех пор не двигается. В общем, при текущих ценах на сырье в страну будет притекать около $140 млрд. в год. Это только один из вариантов отображения платежного баланса, другие методы группировки и анализа дают другие показатели, но в главном все варианты сходятся – в 4 квартале мы уверенно держались в плюсе.
Итоговый дефицит бюджета за 2009 год составил 5.9%. Это очень плохой показатель, но он лучше, чем прогноз, который давал Минфин в августе. Тогда ожидали, что дефицит бюджета достигнет 9,4%. То есть ситуация выправляется, но по-прежнему остается критически плохой.
С сентября стабильно росли и поднялись с $400 до $440 млрд. Трудно сказать, насколько увеличились накопления, а какую долю вложили курсовые колебания, но тенденция, безусловно, хорошая.
Остатки на корр. счетах банков
Денег на счетах в банках оказалось немного больше, чем в докризисный период 2007 года. Но вообще-то, это слабый показатель, слишком много факторов на него действует. Надо бы его заменить чем-то другим. Не будем его комментировать.
С сентября его значение поднялось почти в 1,5 раза: с 1050 до 1500. Значит инвестиционные деньги в российские компании поступают и ожидания инвесторов от экономики становятся лучше.
Общий итог таков:
1. Все краткосрочные показатели экономики выглядят хорошо. В ближайшие 3-6 месяцев нет оснований для каких-либо обвалов в экономике.
2. В долгосрочном периоде страна имеет хорошие показатели платежеспособности, но работает с убытками. Это может привести к ухудшению ситуации на горизонте 1-2 года. Внутренние факторы, которые могли бы остановить этот процесс, не слишком сильны, поэтому главным фактором остается цена на нефть.